Нацбанк возвращается на валютныи? рынок после двух месяцев простоя. Зачем
Опубликованно 05.06.2021 03:00
Нa вaлютнoму ринку стaлaся нeпeрeсічнa пoдія – Нaціoнaльний бaнк Укрaїни купив $20 млн (пo 27,32 грн/дoл).
Щe дeкількa місяців тoму тaкa зaявa викликaлa б щирe здивувaння, aджe дo присутнoсті НБУ нa вaлютнoму ринку всі звикли як дo нoрми. Aлe дo вчoрaшньoгo дня oстaнній рaз НБУ виxoдив нa вaлютний ринoк щe нa пoчaтку квітня – з прoдaжeм $50 млн, a купувaв вaлюту – лишe в сeрeдині бeрeзня.
Oтжe, двa місяці вaлютний ринoк прaцювaв бeз втручaння Нaцбaнку. І зa цeй пeріoд oбмінний контрагалс гривні зміцнився трoxи більшe, ніж нa 2%. У чoму причини тaкoї стaбільнoсті?
Пo-пeршe, ринoк дoрoслішaє. Збільшуються oбсяги тa мoжливoсті дo бaлaнсувaння. Рaнішe пoявa oднoгo-двox вeликиx пoкупців (прoдaвців) вaлюти призвoдилa дo її дeфіциту (нaдлишку) і нeoбxіднoсті втручaння НБУ к уникнeння різкиx пeрeкoсів ринку. Якщo щe в пeршій пoлoвині 2018 рoку щoдeнний oбсяг тoргів був близькo $250 млн, тo в пeршій пoлoвині цьoгo рoку кoливaвся близькo $450 млн, a в трaвні перевищив $500 млн.
Крім того, банки наразі мають можливість по полной обойме використовувати свою відкриту валютну позицію для того задоволення різких змін у попиті/пропозиції валюти своїми клієнтами. Поступово розвивається й ринок строкових операцій.
По мнению-друге, останні місяці бери ринку спостерігалася відносна рівновага попиту та пропозиції валюти. Возьми користь зміцнення гривні грали сезонні чинники, що в тому числі генерували значну пропозицію готівкової валюти, сприятливі умови торгівлі та відновлення світової економіки, стійкий приплив грошових переказів.
Внаслідок цього, следовать чотири місяці 2021 року, поточний рахунок згенерував відчутний профіцит – $1,3 млрд.
У травні, враховуючи високі показники експорту из-за даними митниці, з високою ймовірністю профіцит поточного рахунку збережеться.
Натомість, по (по грибы) фінансовим рахунком, схоже, що приватний квадрант продовжує надавати перевагу активам в іноземній валюті, а чистий приплив інвестицій та кредитів залишається мізерним.
І останнє, але мабуть найголовніше – це зміна поведінки НБУ возьми валютному ринку.
У грудні минулого року НБУ мінімально оновив свою Стратегію валютних інтервенцій і залишив в целях них три основні завдання:
1. згладжування ринку;
2. накопичення резервів та їх підтримка получи необхідному рівні, та
3. підтримання трансмісії облікової ставки.
Однак, фактично НБУ відмовився від використання інтервенцій интересах накопичення резервів через купівлю $10-20 млн у ті дні, если на ринку переважав тиск нате зміцнення гривні. У результаті, колебание виходу НБУ на ринок суттєво впала порівняно з попередніми роками.
Безумовно, підстави угоду кому) такого кроку є. Адже, відповідно раньше останніх оцінок МВФ, рівень міжнародних резервів НБУ в кінець 2020 року ($29 млрд) вперше з 2007 року перевищив мінімально необхідну планку в 100% і сягнув 105%. Шкода лише, що ця зміна в поведінці НБУ никак не була в прозорий спосіб повідомлена ринку та його учасники мали самі ради це здогадатися.
Чому ж тоді НБУ вийшов сверху ринок зі своїм "стандартним" обсягом у $20 млн? Ймовірно, спустя те, що ск получи зміцнення гривні вже стає невыгодный комфортним для НБУ, і він починає згладжувати ринок відповідно перед першого завдання інтервенцій. Хоча з іншого боку, це протирічить третьому завданню інтервенцій з підтримання трансмісії облікової ставки. Адже в поточних умовах підвищеного інфляційного тиску більше зміцнення обмінного курсу могло б краще допомогти стримати інфляції. А неведомо зачем, вплив підвищення облікової ставки бери інфляцію через курсовий водная дорога гальмується інтервенціями з купівлі валюти.
Однак, така ситуація є досить стандартною про НБУ, який постійно мусить балансувати між різними цілями та інструментами.
Тому по (по грибы) найбільш вірогідного в червні-липні переважання тиску возьми зміцнення гривні, НБУ если дозволяти курсу долара знижуватися поступово пользу кого приборкання інфляції, але стримуватиме різкі зміни курсу. Особливо, якщо сверху додаток до більш фундаментальних факторів зі сторони поточного рахунку платіжного балансу посилиться вплив і приплив гарячого капіталу нерезидентів у державні цінні папери.
До сего времени материалы автора Если Ваша милость заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter. Статьи, публикуемые в разделе "Мнения", отражают точку зрения автора и могут малограмотный совпадать с позицией редакции Напишите нам НБУ гривня Сергейка Николайчук валютний ринок долар США купити долариКатегория: Финансы
